個人養老金政策落地后續:各類機構籌謀布局

近日，國務院辦公廳印發《關于推動個人養老金發展的意見》（以下簡稱《意見》），為個人養老金制度落地落實提供了行動指南。

通知發布后，行業內財富管理機構及相關第三方互聯網平臺已經摩拳擦掌。

據銀保監會官網5月10日消息，銀保監會于近日印發《關于規范和促進商業養老金融業務發展的通知》，支持和鼓勵銀行保險機構依法合規發展商業養老儲蓄、商業養老理財、商業養老保險、商業養老金等養老金融業務。

證監會方面亦指出，將制定出臺個人養老金投資公募基金配套規則制度，完善基礎設施平臺建設，優化中長期資金入市環境。

《意見》的出臺，是個人養老金制度頂層設計文件的落地。多家公募基金投研人士指出，發展個人養老金，對于我國構建多層次、多支柱養老保險體系，應對老齡化壓力，提高全體國民養老金待遇水平，優化資本市場結構等，都具有長遠和積極的意義。

監管層鼓勵開展相關業務

《意見》指出，個人養老金資金賬戶投資金融產品的范圍包括四大類別，即符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品，參加人可自主選擇。

具體到各類資管機構端，打造符合要求的養老金產品成為重要的一環。

事實上，監管機構已經陸續制定相關配套規則，給行業一定指引。

按照銀保監會發布的通知，支持和鼓勵銀行保險機構依法合規發展商業養老儲蓄、商業養老理財、商業養老保險、商業養老金等養老金融業務，向客戶提供養老財務規劃、資金管理、風險保障等服務，逐步形成多元主體參與、多類產品供給、滿足多樣化需求的發展格局。

在大力發展養老第三支柱的背景下，養老目標理財產品將成為公募基金與理財公司的一個重要發展方向，產品數量和規模有望進一步擴張。相對普通基金，養老目標基金底層買的是全市場的公募基金，這不但能在投資上進一步分散風險，同時，產品本身的策略容量會遠大于傳統的公募基金產品，可以滿足多數人養老投資的需求。嘉實基金曹越奇認為。

以公募養老FOF為例，自2018年8月首批養老目標基金獲批以來，公募養老FOF發展迅速，目前產品規模已突破千億。

隨著個人養老金頂層制度文件的落地，資管機構也在相關業務上做了更多規劃。

據21世紀經濟報道記者了解，多家基金公司都已布局了多只不同類型養老目標基金，滿足不同投資者的差異化需求，而在投研建設上，針對養老金投資管理的體系也更加完善。

華夏基金指出，未來的養老金投資管理中，精細化、多元化資產配置的重要性會越來越凸顯，基金公司可以加強權益類基金的管理能力或者重點發展主動管理的債券類基金，以及ETF和指數基金，為其他養老金資產管理提供底層配置工具。

互聯網平臺的新籌謀

一家公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者，個人養老金政策的推出，是我國養老第三支柱統籌建設的一個嶄新開始。此次政策的核心是賬戶制和稅延優惠，賬戶制是實現個人養老投資封閉運行、限額控制、稅收優惠、靈活投資等核心功能的基礎；稅延優惠則為符合資格的勞動者積極參與計劃提供了必不可少的激勵。

而在個人養老產品逐步豐富之后，具體到第三方平臺來說，平臺化建設也有了新的發揮余地。

個人養老金計劃將是一個全民計劃，而類似騰訊理財通這樣具備廣泛用戶基礎的互聯網理財平臺，在相關賬戶的開立與指定、繳存與投資、投資者教育等方面都可以發揮積極作用。騰訊理財通相關負責人告訴21世紀經濟報道記者。

具體來說，該人士表示，在賬戶開立環節，平臺可以對接人社部個人養老金信息管理服務平臺，或為其提供入口，方便參與人開立和管理個人養老金賬戶，同時與商業銀行合作，為參與人提供個人養老金資金賬戶的開立、指定和變更服務。

在繳存與投資環節，平臺可依托支付能力為參與人提供跨賬戶的繳存服務。作為基金銷售機構，平臺可按政策要求，基于參與人的年齡、風險承受力、風險偏好等要素，在政策確定的產品范圍內，為其提供銷售服務。

此外，在投資者教育環節，互聯網理財平臺可發揮平臺的優勢，與合作伙伴一起合作，向參與人普及投資理財知識，幫助參與人做出符合自身情況的最優選擇，實現長期養老投資目標。

我們圍繞兩個體驗進行準備，一是用戶參與個人養老的體驗，包括賬戶開立、指定、繳存等等，我們希望與監管和業內相關機構一起合作，發揮互聯網企業的長處，為民眾打造一個便捷、順滑的參與個人養老的流程；二是用戶的養老投資體驗，騰訊理財通在養老理財方面已經有所積累，目前正加強對市場上養老產品的研究，在制度正式開始運作之后，希望能引入有競爭力的產品，幫助參與人選擇符合自身需求的產品。同時，持續在平臺上進行個人養老金相關政策普及，提升民眾的參與意識和養老投資水平。騰訊理財通相關負責人表示。

事實上，按照機構人士預測，養老第三支柱的發展壯大是個循序漸進的過程。我國目前繳納個稅的群體規模約為7000萬，個人養老金制度首先吸引的是這部分人群。未來隨著養老賬戶功能的不斷完善，賬戶內投資選擇的增多，繳存上限的提升，個人養老金必然成為民生的重要支柱之一，也將為資本市場提供給長期穩定的增量資金，助力宏觀經濟平穩發展。