個人養老金制度來了!養老FOF迎重磅利好,兩類養老目標基金同臺競技,投資者如何選擇?

4月21日，國務院辦公廳發布《推動個人養老金發展的意見》，公募機構旗下的養老FOF產品迎來重磅利好。

自2018年以來，我國養老目標基金的市場規模持續擴大。就規模而言，目標風險基金的發展較目標日期基金更勝一籌。

業內人士表示，目標風險FOF更適合有明顯風險偏好，或者預期持有時間較短的投資者；目標日期FOF更適合預期可以較長時間持有，且希望享受一站式服務的投資者。

此外，投資者也要根據持有的時長選擇封閉期合適的產品；基金經理的過往業績也是選擇養老FOF的重要參考依據。

個人養老金制度出爐，利好養老FOF

4月21日，國務院辦公廳發布《推動個人養老金發展的意見》，推動發展適合中國國情、政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的個人養老金，與基本養老保險、企業（職業）年金相銜接，實現養老保險補充功能，協調發展其他個人商業養老金融業務，健全多層次、多支柱養老保險體系。

東方紅資產管理認為，個人養老金覆蓋面廣，通過個人賬戶制度實現自愿參加、自主投資、稅收激勵等市場化運營機制。其中，自主投資是其區別于其他類型養老金的重要特征。個人可以自主選擇購買符合規定的儲蓄存款、銀行理財、商業養老保險、公募基金等與自身養老規劃和風險收益偏好相適應的金融產品，力爭實現養老資產的長期保值增值，以滿足退休后的養老需求。

對于公募機構而言，此次個人養老金制度落地，使得旗下的養老FOF業務再獲重大利好。

2018年8月，首批14家基金公司旗下養老目標基金獲證監會批文，至今三年多來，我國養老目標基金的市場規模持續擴大。

截至2022年4月20日，Wind數據顯示，市場上已成立的養老目標基金共185只，其中目標日期FOF有84只，目標風險FOF有101只；養老目標FOF市場規模已突破千億元，其中目標日期FOF總規模230億元，目標風險FOF總規模1047億元。總體而言，目標風險FOF的發展更勝一籌。

兩類養老目標FOF有何不同？

作為目前市場上的兩類養老目標產品，許多投資者對目標日期基金和目標風險基金各自的特點仍較為陌生。

對此，東方紅資產管理表示，目標日期基金會設立一個目標日期，代表預計退休的年份。隨著目標日期的臨近，資產中權益類資產的配置比例將逐漸下降，從而降低組合風險。投資者在選擇目標日期基金時，只需要選擇與自身預計退休時間相對應的基金就可以。

目標風險基金則不同，其資產比例不隨時間發生變化，通過控制不同資產的比例努力維持風險水平恒定。常見的目標風險有穩健、平衡、積極等不同風險等級，投資者可以根據自身風險偏好進行選擇。

上海證券基金評價中心分析師姚慧認為，從實際效果來看，通過歷史業績分析，截至今年3月31日，所有養老FOF在近兩年、近三年的收益均為正值，近一年的正收益概率為37%。分品種來看，最近一年，目標日期FOF的正收益概率為23%，目標風險FOF的正收益概率為49%。

不過，姚慧提醒記者，養老FOF絕大部分是長期投資品。拉長時間線來看，目標日期FOF的回報其實還是高于目標風險FOF。無論長短期，目標風險FOF對回撤的控制總體優于目標日期FOF。

姚慧表示，目標風險FOF適合有明顯風險偏好，或者預期持有時間較短的投資者；目標日期FOF隨著到期時間臨近自動下調風險水平，更適合預期可以較長時間持有，且希望享受一站式服務的投資者。

投資者應如何選擇養老FOF產品？

姚慧表示，首先，從產品類型來看，除了分為目標日期策略和目標風險策略外，養老FOF還設置了不短于一年的閉運作期或投資人最短持有期。

理論上，隨著封閉時間的延長，產品的最大回撤可能增大。但風險與收益是相伴的，從收益來看，如果持有產品2年以下，封閉期越長的產品，可能的虧損幅度更大；但如果持有產品2年及以上，則產品封閉期越長，收益相對越高。

因此，投資者必須根據自身的風險收益偏好及預期持有的時間，合理選擇養老FOF產品。

其次，和所有的基金產品一樣，基金經理的自身實力至關重要。過去業績不代表未來，但是我們一般認為過去優秀的基金經理未來優秀的概率更大。姚慧表示。她認為，投資者可以從過去收益、業績排名、從業年限和經歷、最大回撤、產品波動率、及機構投資者持有比例等指標，對養老FOF產品進行考量。

姚慧同時提到，投資者需要建立正確的收益預期。她認為，養老FOF通過對投資標的進一步分散、及產品設計原因，整體風險和收益相對混合型產品都更低。盡管由于持有期的限制，產品在一段時間內會失去流動性，但強制持有也矯正了持有人的投資習慣，使持有人能基本獲得應有的回報，有效改善了投資者的收益水平。

責任編輯： 冉超