事關(guān)10億人!你對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的所有疑問(wèn),答案都在這

個(gè)人養(yǎng)老金要來(lái)了！這既是一項(xiàng)夯實(shí)居民養(yǎng)老儲(chǔ)備的安排，也與資本市場(chǎng)緊密相關(guān)。

4月21日國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(國(guó)辦發(fā)〔2022〕7號(hào))》（簡(jiǎn)稱意見)。明確了個(gè)人養(yǎng)老金的參加范圍、制度模式、繳費(fèi)水平、投資和領(lǐng)取等事項(xiàng)。

業(yè)內(nèi)人士指出，這是中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度的第一個(gè)頂層設(shè)計(jì)文件，它標(biāo)志著我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度試點(diǎn)結(jié)束，并正式步入全面發(fā)展階段。

什么是個(gè)人養(yǎng)老金？

個(gè)人養(yǎng)老金是我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的第三支柱。

目前，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系第一支柱是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，職工養(yǎng)老保險(xiǎn)加上城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)已經(jīng)覆蓋超過(guò)10億人。第二支柱是企業(yè)年金和職業(yè)年金，已經(jīng)覆蓋5800多萬(wàn)人。

作為第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金制度，此前一直沒(méi)有出臺(tái)，屬于一個(gè)短板，如今這一短板終于補(bǔ)齊。

有人認(rèn)為個(gè)人養(yǎng)老金出臺(tái)之后，目前繳納的養(yǎng)老保險(xiǎn)就被替代了，未來(lái)養(yǎng)老要靠自己了，這其實(shí)是誤解。

誰(shuí)可以參加？

意見顯示，在中國(guó)境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者，可以參加個(gè)人養(yǎng)老金制度。

并且，個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶制度，繳費(fèi)完全由參加人個(gè)人承擔(dān)，實(shí)行完全積累。

參加人通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺(tái)（以下簡(jiǎn)稱信息平臺(tái)），建立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶。

此即所謂的，個(gè)人賬戶、統(tǒng)一平臺(tái)。

繳費(fèi)多少？

意見明確，個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶制度，繳費(fèi)完全由參加人個(gè)人承擔(dān)，實(shí)行完全積累。

參加人通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺(tái)，建立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶。參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為12000元。

個(gè)人養(yǎng)老金完全是個(gè)人繳費(fèi)，這跟在單位參加職工養(yǎng)老保險(xiǎn)不同，在單位繳納職工養(yǎng)老保險(xiǎn)，是單位和職工共同繳費(fèi)。

如何投資？

個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶資金用于購(gòu)買符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長(zhǎng)期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品，參加人可自主選擇。

參與個(gè)人養(yǎng)老金運(yùn)行的金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品由相關(guān)金融監(jiān)管部門確定，并通過(guò)信息平臺(tái)和金融行業(yè)平臺(tái)向社會(huì)發(fā)布。

根據(jù)招商證券2018年的研報(bào)顯示，美國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度中，最終各類股票的投資占比合計(jì)達(dá)到60%（2017年數(shù)據(jù)）。

從哪兒買？

意見指出，參加人可以用繳納的個(gè)人養(yǎng)老金在符合規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)或者其依法合規(guī)委托的銷售渠道（以下統(tǒng)稱金融產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)）購(gòu)買金融產(chǎn)品，并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

而且，參加人應(yīng)當(dāng)指定或者開立一個(gè)本人唯一的個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶，用于個(gè)人養(yǎng)老金繳費(fèi)、歸集收益、支付和繳納個(gè)人所得稅。

如何領(lǐng)取？

根據(jù)意見，參加人達(dá)到領(lǐng)取基本養(yǎng)老金年齡、完全喪失勞動(dòng)能力、出國(guó)（境）定居，或者具有其他符合國(guó)家規(guī)定的情形，經(jīng)信息平臺(tái)核驗(yàn)領(lǐng)取條件后，可以按月、分次或者一次性領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金，領(lǐng)取方式一經(jīng)確定不得更改。

領(lǐng)取時(shí)，應(yīng)將個(gè)人養(yǎng)老金由個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶轉(zhuǎn)入本人社會(huì)保障卡銀行賬戶。

參加人死亡后，其個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶中的資產(chǎn)可以繼承。

跟銀行存款有啥區(qū)別？

意見發(fā)布之后，不少網(wǎng)友提出疑問(wèn)，個(gè)人養(yǎng)老金跟我自己去銀行存款有啥區(qū)別？

中國(guó)社科院世界社保研究中心執(zhí)行研究員張盈華表示，個(gè)人養(yǎng)老金跟個(gè)人存款有很大區(qū)別：

第一，個(gè)人養(yǎng)老金在一定額度內(nèi)有個(gè)人所得稅的優(yōu)惠；

第二，對(duì)接個(gè)人養(yǎng)老金的投資產(chǎn)品都是經(jīng)過(guò)遴選的合格產(chǎn)品，兼顧安全性和盈利性；

第三，個(gè)人養(yǎng)老金采取賬戶封閉管理，一般不允許提前支取，是化短為長(zhǎng)的資產(chǎn)管理手段。

根據(jù)意見，國(guó)家制定稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)符合條件的人員參加個(gè)人養(yǎng)老金制度并依規(guī)領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金。

是不是國(guó)產(chǎn)版的401（k）？

張盈華解釋，美國(guó)的401（k）其實(shí)是企業(yè)年金，需要單位和個(gè)人共同繳費(fèi)，而個(gè)人養(yǎng)老金完全是個(gè)人繳費(fèi)，類似于IRA（個(gè)人退休賬戶）。

對(duì)個(gè)人養(yǎng)老有什么意義？

中歐基金認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金制度通過(guò)稅收激勵(lì)的杠桿作用，發(fā)揮每個(gè)人的主觀能動(dòng)性積極儲(chǔ)備養(yǎng)老資產(chǎn)。

從定位來(lái)看，其與保障人民群眾基本溫飽的第一支柱和依托雇主進(jìn)行養(yǎng)老保障的第二支柱不同，主要定位于個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老，即投資者為改善退休后生活水平，實(shí)現(xiàn)退休后的美好生活而自愿進(jìn)行的養(yǎng)老儲(chǔ)備和養(yǎng)老投資。

從重要性來(lái)看，隨著我國(guó)老齡化程度的日益加深，我國(guó)亟待通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金來(lái)為我國(guó)的第一支柱和第二支柱減負(fù)，從而實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保障體系健康可持續(xù)發(fā)展。

市場(chǎng)有多大？

中金公司首席策略師、董事總經(jīng)理王漢鋒指出，根據(jù)人社部和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，截止到2020年，參加城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)分別為4.5億人和5.4億人，表明可參加個(gè)人養(yǎng)老金制度的人口基數(shù)較廣。同時(shí)基于現(xiàn)行規(guī)定，參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為12000元，這意味著從遠(yuǎn)景來(lái)看，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶資金規(guī)模有望突破萬(wàn)億元以上。另一方面也有望為資本市場(chǎng)帶來(lái)新類型的長(zhǎng)期投資者。

帶來(lái)什么利好？

張盈華認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金有助于推進(jìn)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)，可以豐富大家的養(yǎng)老選擇，同時(shí)也對(duì)資本市場(chǎng)有一定好處，一是可增加長(zhǎng)期資金的供給，二是有利于投資的長(zhǎng)期性。

業(yè)內(nèi)人士分析，由于個(gè)人養(yǎng)老金主要面向風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較低的投資需求，追求長(zhǎng)期的絕對(duì)收益，對(duì)安全性和穩(wěn)健性要求較高。個(gè)人養(yǎng)老金的大力發(fā)展，預(yù)計(jì)將帶動(dòng)長(zhǎng)期增量資金配置相對(duì)穩(wěn)健的產(chǎn)品。

什么時(shí)候可以買？

根據(jù)意見，人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部要加強(qiáng)指導(dǎo)和協(xié)調(diào)，結(jié)合實(shí)際分步實(shí)施，選擇部分城市先試行1年，再逐步推開。

張盈華表示，此次試點(diǎn)周期一年，應(yīng)密切跟蹤試點(diǎn)，及時(shí)公布合格個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄、合格機(jī)構(gòu)條件等，同時(shí)做好公眾宣傳，提高對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的認(rèn)知。

將帶來(lái)牛市？

從海外經(jīng)驗(yàn)看，這類安排或?qū)⒆鳛殚L(zhǎng)期資金，成為牛市基石。

招商證券2018年研報(bào)顯示，美國(guó)于1978年推出401K計(jì)劃的初衷是為了鼓勵(lì)美國(guó)國(guó)民增加養(yǎng)老儲(chǔ)蓄，但養(yǎng)老金的資產(chǎn)規(guī)模迅猛增長(zhǎng)，直接成為美國(guó)1978年至2000年長(zhǎng)達(dá)22年大牛市的有力推手。

據(jù)測(cè)算，在八十年代初施行401k計(jì)劃后的20年，給股票市場(chǎng)貢獻(xiàn)了近6000億美元的增量資金，而到2017年底更是總計(jì)貢獻(xiàn)了1.6萬(wàn)億美元的新增資金。

專家聲音：

每年引入增量資金可達(dá)7814億元

上海證券固收首席鄭嘉偉：實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老制度有助于完善我國(guó)養(yǎng)老保障體系，與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金和職業(yè)年金共同組成三大支柱；此外，目前我國(guó)老齡化現(xiàn)象嚴(yán)重，養(yǎng)老金缺口較大，實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老制度有助于彌補(bǔ)養(yǎng)老資金不足等問(wèn)題。

廣發(fā)基金楊喆：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年個(gè)稅改革后我國(guó)個(gè)稅繳納人數(shù)約6512萬(wàn)人，極端情況下假設(shè)所有人均頂格參與個(gè)人養(yǎng)老金制度，則每年可以為市場(chǎng)帶來(lái)7814.4億元增量資金。若參與個(gè)稅繳納的人中有30%參與個(gè)人養(yǎng)老金制度，也會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)每年約2344億元的增量資金。

平安證券研究所所長(zhǎng)助理、首席策略分析師魏偉指出，按照《意見》要求，我國(guó)有超過(guò)10億居民具有開設(shè)賬戶的資格，未來(lái)在稅收優(yōu)惠激勵(lì)下，其參與熱情也有望得到保障。

國(guó)泰君安非銀團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，在稅優(yōu)政策影響下，預(yù)計(jì)月收入在1萬(wàn)元以上的人群（5000元免稅+約4000元專項(xiàng)扣除）才有意愿通過(guò)參與個(gè)人養(yǎng)老金政策減少納稅基數(shù)。假設(shè)全國(guó)月收入1萬(wàn)元以上人數(shù)規(guī)模2000萬(wàn)人，其中愿意參與個(gè)人養(yǎng)老金的占比50%，那么將帶來(lái)每年1200億元資管行業(yè)增量。

光大證券非銀團(tuán)隊(duì)：隨著個(gè)人養(yǎng)老金政策細(xì)則進(jìn)一步完善，個(gè)人賬戶管理資格或成金融機(jī)構(gòu)關(guān)注焦點(diǎn)。從海外成熟市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律來(lái)看，稅收優(yōu)惠+個(gè)人賬戶是第三支柱發(fā)展普遍采用的制度設(shè)計(jì)，稅優(yōu)政策有助于提振消費(fèi)者投保個(gè)人養(yǎng)老險(xiǎn)意愿，后續(xù)有關(guān)個(gè)人養(yǎng)老金的稅優(yōu)政策會(huì)盡快出臺(tái)以刺激繳費(fèi)需求。以國(guó)民養(yǎng)老為代表的專業(yè)養(yǎng)老金資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)具有個(gè)人賬戶管理的資質(zhì)、經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，有望在個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)上搶占先機(jī)，開辟業(yè)務(wù)增長(zhǎng)新空間。