養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)需求伴隨老齡化進程加快而加大

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)：以養(yǎng)老服務為核心的綜合性產(chǎn)業(yè)體系。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)包括養(yǎng)老金融業(yè)、養(yǎng)老房地產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老用品業(yè)和養(yǎng)老服務業(yè)，其中養(yǎng)老金融業(yè)除了為老年人群提供相應金融服務外，還包括為年輕人群老年期做好安排的養(yǎng)老金保障和對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)進行投資。

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要以政府推動和政策指引為主，社會資本參與有限，政策引導養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)與多產(chǎn)業(yè)融合，逐步完善以居家為基礎、社區(qū)為依托、機構為補充、醫(yī)養(yǎng)結合的多層次養(yǎng)老服務體系，積極探索“互聯(lián)網(wǎng)+養(yǎng)老”、“物業(yè)服務+養(yǎng)老服務”等新型養(yǎng)老模式。保險業(yè)尤其深入?yún)⑴c養(yǎng)老保障體系的建設，現(xiàn)已成為第一支柱基本養(yǎng)老保險基金投資、第二支柱企業(yè)年金受托管理、第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品提供和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資等的中堅力量。

發(fā)展背景：老齡化進程加快，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)需求巨大。我國于2000年起步入老齡化社會，且老齡化程度不斷加深、老齡人口增速快、呈現(xiàn)高齡化特征，2050年或?qū)⒊蔀槔淆g化最嚴重的國家。截至2019年，我國人均GDP、人均可支配收入均低于同等老齡化水平下的發(fā)達國家，存在“未富先老”問題；而制度性養(yǎng)老金儲備總量不充分，老年人群的養(yǎng)老金來源亟需擴充。

現(xiàn)狀分析：產(chǎn)品同質(zhì)化，社會資本參與不足。1）銀行、保險、基金和信托均提供個人養(yǎng)老產(chǎn)品，也正積極開發(fā)住房反向抵押貸款等新型養(yǎng)老金融產(chǎn)品，總體存在產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重、針對性服務不足等問題。其中，銀行系與保險系個人養(yǎng)老產(chǎn)品門檻不高、風險小、收益穩(wěn)定，規(guī)模最大。2）我國通過頂層設計和資金補貼等加大對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)模式創(chuàng)新的支持力度，但社會資本支持力度不足、養(yǎng)老服務有效供給不足，如護理、康復等專業(yè)化服務欠缺，養(yǎng)老機構及其護理型床位錯配，醫(yī)養(yǎng)結合有待深化。總體來看，我國目前養(yǎng)老體系為“9073”（老齡人口90%居家養(yǎng)老、7%社區(qū)養(yǎng)老、3%機構養(yǎng)老），主要以社區(qū)居家養(yǎng)老為主體。在政策的大力支持下，近年來開始推進“互聯(lián)網(wǎng)+養(yǎng)老”、“物業(yè)+養(yǎng)老”等新型養(yǎng)老模式，如廣東省“U護”平臺、天津市河西區(qū)“智慧養(yǎng)老平臺”等。

未來展望：保險業(yè)或?qū)⑹丘B(yǎng)老產(chǎn)業(yè)中最具潛力的行業(yè)。我國養(yǎng)老金三支柱發(fā)展不平衡，呈現(xiàn)第一支柱獨大、第二支柱發(fā)展緩慢、第三支柱缺位的結構特征，退休人員的收入結構單一，對基本養(yǎng)老保險和個人銀行存款的依賴程度較高，但存在基本養(yǎng)老金儲備不足等問題，亟需商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品補足補全。“保險+地產(chǎn)+醫(yī)藥”的模式覆蓋養(yǎng)老金管理和消費兩端，將是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈中商業(yè)模式和盈利模式最順暢的一環(huán)。保險公司天然具備“服務+”的屬性，獲取養(yǎng)老資金收入后，通過提供年金返還、養(yǎng)老社區(qū)、健康管理等服務，直接參與養(yǎng)老金管理和養(yǎng)老金消費兩端。

來源: 平安證券