助力個人養老金高質量發展

國務院辦公廳日前印發《關于推動個人養老金發展的意見》（以下簡稱《意見》）。個人養老金制度的落地，一方面，將進一步推進多層次、多支柱養老保險體系建設，促進養老保險制度可持續發展；同時，對促進資本市場平穩發展，為A股市場帶來長期穩定的長線資金，推動資本市場持續創新改革發揮重要作用。另一方面，個人養老金的市場化運作也為公募基金引入長期資金和發展奠定了堅實基礎。未來，公募基金行業有望借助個人養老金政策落地的風口，以自身專業的投管能力，促進實現養老金長期保值增值，助力個人養老金高質量發展，更好為促進普惠金融發展、推動金融服務實體經濟、促進共同富裕貢獻力量。

具體來看，《意見》明確了個人養老金實行個人賬戶制度，用于個人養老金繳費、歸集收益、支付和繳納個人所得稅；明確個人自愿參加，覆蓋人群范圍為在中國境內參加城鎮職工基本養老保險或城鄉居民基本養老保險的勞動者；明確享受稅收優惠政策，鼓勵符合條件的人員參加個人養老金制度并依規領取個人養老金；明確可投資標的為銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品；明確領取方式，滿足退休、完全喪失勞動能力、出國（境）定居等情形之后，可按月、分次或者一次性領取個人養老金。

事實上，我國已逐步建立了以第一支柱基本養老保險為基礎、第二支柱企業年金和職業年金與第三支柱個人養老金和其他個人商業養老金融業務作為補充保障的多層次、多支柱養老保險體系。近年來，基本養老替代率進入下行周期，總體保障水平有限；企業年金、職業年金方面，目前僅滿足部分群體的養老需求，覆蓋率有待提升。因此，為了提高養老保障的水平，吸引更廣泛人群的參與，完善居民養老保障，發展個人養老金變得尤為關鍵。

在養老保障體系建設中，公募基金是養老投資的主力軍，公募基金屬于最早參與、參與程度最深的資管機構之一。憑借自身專業的投研實力，公募基金以優異的長期業績在養老金領域備受矚目。一支柱方面，全國社會保障基金理事會官網最新數據顯示，2019年、2020年基本養老保險基金投資收益率分別達到9.03%和10.95%。二支柱方面，全國企業年金基金業務最新數據顯示，2021年所有組合加權平均收益率達5.33%。

從全球實踐來看，公募基金在第三支柱中同樣承擔著重要角色。以美國三支柱個人養老賬戶（IRAs）為例，居民補充養老金覆蓋率較高，2020年存量規模達12.2萬億美元，約占美國養老金總資產的35%左右。其中，約45%的資金投向公募基金，另有46%的資金投向ETF、封閉基金、股票、債券等資產。在此基礎上，個人養老資金的入市，進一步帶動了美股機構投資者占比上升，使得美股波動率明顯下降且估值中樞明顯抬升。

二十多年來，公募基金業憑借完善的制度、規范的運作和專業的投資管理能力，成為普惠金融的優秀代表和信托關系落實最充分的資產管理行業。作為門檻較低的大眾理財工具，公募基金更是成為社會公眾分享資本市場成長紅利、實現財富長期保值增值的重要方式。

我國個人養老金相關政策的落地，為公募基金引入長期資金和發展奠定了堅實基礎。一方面，公募基金將以專業賦能養老金投資，為普通投資者的個人養老金投資提供多元化、專業化的投資理財服務，推動資本市場健康發展和養老金保值增值的正向循環，更好為促進普惠金融發展、推動金融服務實體經濟、促進共同富裕貢獻力量；另一方面，個人養老金發展或成為加速資產配置向股市遷移的催化劑，隨著我國居民和機構配置型資金不斷入市，A股有望在資金面和基本面改善的驅動下迎來長期股權投資時代。

責任編輯： 李志強