個人養老金賬戶制度出爐,稅延養老保險"遇冷"后,保險業能否從中分得一杯羹呢?

4月，被社會廣泛期待的個人養老金賬戶隨著《關于推動個人養老金發展的意見》（下稱《意見》）出爐而落地。

《意見》明確了了個人繳費，一個賬戶+多種金融產品的結構。進入個人養老金賬戶的資金除了可以購買商業保險產品之外，還可以購買銀行理財、儲蓄存款、公募基金等金融產品。

人社部養老保險司司長聶明雋表示，目前參加基本養老保險的人數為10.3億。面對這樣巨大的市場，尚處于改革陣痛中的保險業能否從中分得一杯羹？保險業目前在第三支柱養老中成績如何？

稅延養老保險遇冷

目前，保險在第三支柱養老金融的主力軍是稅延養老保險及專屬商業養老保險。

稅延養老保險，是指取得工資薪金所得、連續性勞務報酬所得（特定行業除外）的個人，應按稅延養老保險扣除憑證記載的當月金額扣除當月的工資薪金、連續性勞務報酬收入的6%和12000元孰低的辦法確定。

簡單來說，是指現在納稅人通過購買稅延養老保險來提高個稅起征點，等退休領取養老金時再補交稅款。稅延養老保險于2018年推出，目前僅在上海市、福建省（含廈門市）和蘇州工業園可購買。

但稅延養老保險的試點結果并不盡如人意。截止到2021年12月，稅延養老保險累計保費為6.3億元，覆蓋人群僅為四萬余人。

究其原因，稅延養老保險上有尚未解決的設計問題。全國政協經濟委員會委員，原中國保監會黨委副書記、副主席周延禮曾指出，稅延養老保險試點暴露出優惠力度有限、操作復雜等問題。稅收信息平臺等基礎設施仍處于完善過程中，使其在推動商業養老保險發展方面的支持作用有限。政策覆蓋面窄，處理流程復雜，延期納稅模式不符合公眾納稅的觀念和習慣，政策設計有待完善成為主要問題。

以10%稅率檔來測算，參加稅延養老險每年最高可享受1200元的個稅優惠。有保險經紀人向界面新聞表示，因為稅延養老保險的利率和市場上的年金險相比并沒有優勢，再加上可抵稅額度較小，因此一直不溫不火。

專屬商業養老保險銷售動能有限

2021年5月，銀保監會發布《關于開展專屬商業養老保險試點的通知》，鼓勵試點保險公司開發針對新產業、新業態從業人員和各種靈活就業人員的專屬商業養老保險產品。

人保壽險、中國人壽、太平人壽、太保壽險、泰康人壽、新華保險6家險企為首批參與試點的公司。

與一般的商業保險產品相比，專屬養老保險的繳費形式較為靈活，可以選擇一次性繳納、定期或不定期追加保費，方便投保人根據自己的經濟狀況決定。養老金的領取期為客戶60周歲之后，領取期不少于10年。

在保險的積累期，采取保證+浮動收益模式，投保人可以根據風險偏好選擇投資組合，并且在保險期內可以轉換。目前6家公司的產品，對穩健型賬戶的最低保證利率在2%-3%之間，進取型賬戶的最低保證利率在0-1%之間，高檔演示利率上限為6%。

6家試點壽險公司在今年年初相繼在官網上公布了2021年收益情況，其中，穩健型賬戶的年化結算利率在4%-6%之間，進取型賬戶結算利率在5%-6.1%之間。

據銀保監會介紹，截至2022年2月末，試點公司累計承保保單7.18萬件，累計保費4.72億元，其中新產業、新業態從業人員投保超過1.2萬人。自2022年3月1日起將專屬商業養老保險試點區域擴大到全國，并將養老保險公司納入試點。

盡管沒有稅收優惠的專屬商業養老保險的試點成績優于稅延養老保險，但不到五億元的保費規模對于參與試點的巨頭險企來講依舊是個小數目，與銀行發售的16只養老理財產品達到的420億元更是相距甚遠。

有保險代理人向界面新聞指出，專屬商業養老險的傭金率太低，僅有2%不到，銷售團隊內部對于推銷這個產品的動力不足。一般期交產品的傭金率可以達到首年保費的30%甚至更多，即使躉交的理財保險，傭金率也會高于2%。同時，專屬商業養老險也與多年行業熱銷的3-5年期的期繳產品，甚至更短期限的產品不同，這對于習慣短期收益的消費者來講，需要有接納的過程。

保險資金長期優勢或可破局

從國內外的現實情況來看，保險公司在管理個人養老金方面并無優勢，所占份額較小：美國的第三支柱養老金體系IRA中，保險公司所占的份額不到1%。

那么，在國內第三支柱養老試點中不溫不火的保險業，是否就此失去了在個人養老金制度中的競爭優勢？

目前業內均認為，養老金融這一巨大的市場比拼是金融機構的投資能力，尤其是長期穩健的投資能力。

泰康資產CEO段國圣在此前接受界面新聞采訪時曾表示，保險資金具有長期性和負債經營的特征，決定了保險資金必須采取均衡投資模式——關注長期收益與短期回報、兼顧相對收益與絕對收益。實踐中，均衡投資模式的要求體現為固收+的配置模式，大比例固收資產打底、提供基礎收益，以權益和類權益資產提升收益彈性、賺取超額收益。這與養老金的管理要求是一脈相承的。

北京聯合大學保險系講師楊澤云對界面新聞分析指，壽險公司經營壽險業務，有較為豐富的長期資產管理的優勢，或許能在收益方面取得一定的優勢。另外，保險產品的保障特性，能使得客戶在有最低的保底收益基礎上，獲得生存年金，即只要生存，就一直可能領取。畢竟，個人養老金的初衷就是應對養老風險。

未來，隨著個人養老金制度落地，各種金融業態大舉進入養老第三支柱這一市場，保險業如何在激烈競爭中不失掉自身優勢，仍值得期待。

（責任編輯：馬欣）